文章來(lái)源：Miningreview | 翻譯：世界鉑金投資協(xié)會(huì)截至6月30日(2022年上半年)的6個(gè)月間，斯班-靜水集團(tuán)的業(yè)績(jī)反映了2022年上半年期間全球經(jīng)濟(jì)和政治環(huán)境的惡化，以及由于南非黃金和美國(guó)鉑族金屬業(yè)務(wù)遭遇重大的中斷，集團(tuán)正面臨著一個(gè)具有挑戰(zhàn)性的時(shí)期。自2021年下半年開(kāi)始的安全改進(jìn)措施已延長(zhǎng)到2022年上半年，其中所有的安全指標(biāo)均有顯著改善。不幸的是，集團(tuán)于今年上半年早些時(shí)候發(fā)生了兩起致命事故。然而令人欣慰的是，該集團(tuán)在2022年的第二季度實(shí)現(xiàn)了無(wú)死亡事故。
由于長(zhǎng)達(dá)三個(gè)多月的罷工行動(dòng)，南非黃金業(yè)務(wù)的產(chǎn)量同比下降了63%。而美國(guó)鉑族金屬業(yè)務(wù)報(bào)告顯示，與2021年上半年相比，2E（鈀與鉑）鉑族金屬產(chǎn)量下降了23%，其原因?yàn)槌掷m(xù)的運(yùn)營(yíng)限制以及2022年6月中旬蒙大拿州發(fā)生嚴(yán)重的區(qū)域性洪水后，導(dǎo)致靜水礦暫停運(yùn)營(yíng)。南非鉑族金屬業(yè)務(wù)中的4E（鉑、鈀、銠和黃金）鉑族金屬產(chǎn)量比2021年上半年低8%，但仍在指導(dǎo)范圍內(nèi)。持續(xù)關(guān)注成本管理和較高的副產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，導(dǎo)致全部維持成本（AISC）與通貨膨脹幅度保持一致。自南非鉑族金屬業(yè)務(wù)被收購(gòu)以來(lái)，對(duì)成本管理的持續(xù)關(guān)注，使南非鉑族金屬的運(yùn)營(yíng)成本在行業(yè)成本曲線上明顯下降。考慮到在此期間的巨大運(yùn)營(yíng)干擾，以及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的惡化，集團(tuán)在2022年上半年的財(cái)務(wù)表現(xiàn)是值得褒獎(jiǎng)的。2022年上半年，集團(tuán)調(diào)整后的息稅折舊攤銷前利潤(rùn)（EBITDA）為226億蘭特（15億美元），盡管比2021年同期405億蘭特（28億美元）的調(diào)整后息稅折舊攤銷前利潤(rùn)低44%，但比2021年下半年281億蘭特（19億美元）的調(diào)整后息稅折舊攤銷前利潤(rùn)只低19%。在創(chuàng)紀(jì)錄的鉑族金屬一籃子價(jià)格以及集團(tuán)所有運(yùn)營(yíng)部門(mén)的強(qiáng)勁運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)推動(dòng)下，集團(tuán)2021年上半年的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)利潤(rùn)可觀，創(chuàng)下了6個(gè)月紀(jì)錄。
本期利潤(rùn)為123億蘭特（8.03億美元），比2021年上半年253億蘭特（17億美元）的創(chuàng)紀(jì)錄利潤(rùn)低51%，但與2021年下半年85億蘭特（5.44億美元）的利潤(rùn)相比要好得多，當(dāng)時(shí)貴金屬平均價(jià)格處于類似水平。這是集團(tuán)自2013年首次上市以來(lái)實(shí)現(xiàn)的第三高六個(gè)月利潤(rùn)。每股基本收益為426南非蘭特分（28美分），每股總收益分別為423南非蘭特分（27美分），均同比下降約49%。112億蘭特（7.26億美元）的正常化收益支持了董事會(huì)宣布中期股息為39億蘭特（2.3億美元）（每股138美分/每股美國(guó)存托憑證 32.46美分），這也是集團(tuán)股息政策范圍的上限，相當(dāng)于7%的年化股息收益。集團(tuán)保持了強(qiáng)勁的財(cái)務(wù)狀況，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為272億蘭特（17億美元），僅略低于2021年底，并且超過(guò)借款193億蘭特（12億美元）（不包括無(wú)追索權(quán)的伯恩斯通債務(wù)），導(dǎo)致凈現(xiàn)金頭寸和現(xiàn)金為79億蘭特（4.87億美元），2022年上半年，調(diào)整后的息稅折舊攤銷前利潤(rùn)為0.2倍。
隨著南非黃金和美國(guó)鉑族金屬業(yè)務(wù)在2022年下半年期間從暫停中恢復(fù)生產(chǎn)，2022年剩余時(shí)間的前景有了顯著的改善。集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況良好，產(chǎn)生了正現(xiàn)金流，穩(wěn)健的資產(chǎn)負(fù)債表提供了可觀的財(cái)務(wù)靈活性。我們處于一個(gè)有利的地位，既能承受當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)下行周期，也能從可能出現(xiàn)的價(jià)值機(jī)會(huì)中獲益。(來(lái)源:Miningreview)
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