【行業(yè)觀點】鉑金：饋贈不斷的年度佳品

文章來源：Indigopreciousmetals | 翻譯：世界鉑金投資協(xié)會

這些收益率其實非常明顯，92%的交易勝率非常突出，損失也被限制在-1%以下。

從上面的歷史數(shù)據(jù)可以看出，在過去25年中，鉑金存在最佳且優(yōu)越的年度買入機會，在短短幾個月內(nèi)實現(xiàn)了非?？捎^的百分比收益。即使在1997年至2022年這段時間發(fā)生的較大熊市中，這個機會也依然存在。

隨著全球資本流動方向發(fā)生公認(rèn)的重大轉(zhuǎn)變，我們牢牢把握住了大宗商品(尤其是貴金屬)非?；钴S的長期牛市。一旦投資，客戶應(yīng)該堅決遠離試圖把握正在進行的反彈和下跌的時機。這個年終機會的重點不僅在于新的投資者投資貴金屬，也在于現(xiàn)有的投資者增加他們的投資組合配置。

其目的不僅是為了幫助貴金屬投資者了解進入該投資類別的最佳時間段，以及驅(qū)動每種金屬的宏觀經(jīng)濟基本面的清晰覆蓋，而且還幫助他們掌握整體預(yù)期周期長度向前發(fā)展的精準(zhǔn)時間框架。

我們明確預(yù)測，在接下來的幾年里，隨著明顯的牛市加快步伐，進入周期的后半部分，這些重估將變得更加活躍。

是什么導(dǎo)致每年這種數(shù)學(xué)交易異常？

這不是迷信，而是每年都會發(fā)生的真實情況，因為金融機構(gòu)、國際批發(fā)商、精煉商和鑄幣廠開始在年度報告的最后階段向市場清空實物貴金屬庫存。隨著12月中旬的臨近，他們開始在年度結(jié)束前進行主要的庫存盤點，以便進行資產(chǎn)負債表報告。

新年伊始，經(jīng)銷商、行業(yè)機構(gòu)和貴金屬批發(fā)商開始重新進貨和增加庫存。然而，生產(chǎn)商（精煉廠和鑄幣廠）直到 1 月中旬到第三周才開始真正生產(chǎn)，因為他們結(jié)束了年終假期。這導(dǎo)致供應(yīng)積壓，推高了鉑金價格以及實物鉑金條的溢價。

市場也普遍認(rèn)為，2023年1月，歐洲和瑞士的精煉廠和鑄幣廠很可能面臨限電（歐洲持續(xù)的能源危機），這也將導(dǎo)致產(chǎn)能大幅下降，因此可能會進一步加劇新一年的鉑金供應(yīng)短缺。

鉑價為何短暫上漲？

鉑金的現(xiàn)貨溢價曲線表明，在礦石品位下降和生產(chǎn)成本上升的情況下，鉑金出現(xiàn)了實物短缺；南非的生產(chǎn)需要進行大量資本投資，以使新的“礦層”上線，補充預(yù)測的產(chǎn)量下降。然而，所需的大量投資流動受到了一些主要因素的阻礙，包括南非嚴(yán)重的政治腐敗和管理不善，以及Eskom(國家公用事業(yè)提供商)的幾近崩潰，這都導(dǎo)致了全國范圍內(nèi)的輪流停電。這種可怕的困境預(yù)計只會在未來幾年惡化，并導(dǎo)致越來越多的社會動蕩，包括大宗商品剝離對基礎(chǔ)設(shè)施的破壞。

2022年全球礦產(chǎn)量下降的公告明顯增加，預(yù)計這一趨勢將在3個主要鉑金生產(chǎn)國（南非、俄羅斯和津巴布韋）中持續(xù)到 2023 年，這三個國家的鉑金供應(yīng)量約占全球鉑金市場的92%。在全球工業(yè)需求曲線上升的壓力下，供需逆差將在視線所及范圍內(nèi)繼續(xù)擴大，而持續(xù)的貨幣貶值和實際負名義收益率將進一步加劇這種情況。

鉑金的基礎(chǔ)價格是最終的仲裁者，是迫使供需平衡的天平，無論是在過剩還是在嚴(yán)重且不斷擴大的短缺背景下都是如此。

此時持有實物鉑金的投資觀點從未像現(xiàn)在這樣強烈。

貴金屬領(lǐng)域出現(xiàn)了特殊的投資機會，投資者需要迅速行動起來，認(rèn)識到這一點的重要性。（來源：Indigopreciousmetals）