【行業(yè)觀點(diǎn)】近期鉑價疲軟可能因蘭特走強(qiáng)得到緩解

發(fā)表時間:2022-07-20 12:43

文章來源:賀利氏 | 翻譯:世界鉑金投資協(xié)會


預(yù)計今年鉑金市場將出現(xiàn)近65萬盎司的盈余。富含鉑金的三元催化劑的不斷推出,加上重型汽車的強(qiáng)勁需求,推動了鉑金過剩產(chǎn)能的同比下降。然而,盈余表明鉑金市場基本面相對疲軟。由于中國的新冠疫情封控和消費(fèi)支出減少,預(yù)計今年全球首飾領(lǐng)域需求將停滯不前。今年以來,投資一直乏善可陳,截至6月底,ETF金屬凈流出量為26.6萬盎司,已經(jīng)抵消了2021年全年26.4萬盎司的流入量。這些態(tài)勢在短期內(nèi)消除了價格支撐。


蘭特兌美元目前處于歷史低點(diǎn)。盡管自2020年與新冠疫情相關(guān)的拋售以來,蘭特的凈收益為10%,但蘭特兌美元的匯率為17.16,是近兩年來的最低水平。從歷史上看,蘭特的貶值與鉑價的疲軟密切相關(guān)。


外匯投機(jī)者一直在大量押注蘭特會進(jìn)一步貶值。投機(jī)者在美元兌南非蘭特貨幣對上的凈多頭頭寸在第二季度末達(dá)到了有史以來最大的成交量,超過22,000份合約,已經(jīng)可能開始逆轉(zhuǎn)。極端的投機(jī)頭寸往往發(fā)生在接近趨勢尾聲的時候。凈頭寸的變化可能是蘭特和鉑價方向發(fā)生改變的一個信號。


短期的價格壓力仍然存在。美元走強(qiáng)主要是由于美聯(lián)儲的快速加息以及主要經(jīng)濟(jì)體的衰退風(fēng)險上升。預(yù)計美聯(lián)儲將在7月底再次加息至少75個基點(diǎn),這將進(jìn)一步支持美元兌蘭特等新興市場貨幣的匯率,有可能進(jìn)一步推低鉑價。


圖片

來源:SFA(牛津),彭博社

從中期來看,蘭特的走強(qiáng)應(yīng)該會支撐鉑價。由于南非國家電力公司(Eskom)的電力供應(yīng)困難,以及美聯(lián)儲的緊縮周期及其對南非等新興商品出口驅(qū)動型經(jīng)濟(jì)體的影響,目前的凈投機(jī)頭寸處于極端狀態(tài),這可能表明市場已經(jīng)對南非經(jīng)濟(jì)的疲軟進(jìn)行了定價。因此,最近投機(jī)者立場的變化可能預(yù)示著一個中樞的開始,蘭特和鉑價將隨之反轉(zhuǎn)。(來源: 賀利氏)


翻譯:世界鉑金投資協(xié)會


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